挖掘机作为工程机械行业的“晴雨表”，今年3月中旬以来步入“后疫情时代”。中国工程机械协会数据统计显示，今年1-4月挖掘机累计销量达到11.4万台，累计同比增长10.5%。


虽然5月份的挖机销售权威数据尚未发布，但财联社记者多渠道获悉，由于春节后积压的需求集中释放，4、5月份的订单情况都不错，二季度工程机械行业将保持较高的景气度，7、8月份则进入传统淡季。


有券商人士认为，工程机械类上市公司二季度业绩将大幅增长，预计2020年至2021年行业保持景气。在制造业升级和进口替代趋势下，国内龙头企业占比提升是趋势，强者恒强格局不会改变。


上游配套厂认为需求延后了


天眼查显示，截至5月28日，以工商登记为准，我国2020年新增成立的挖掘机相关企业已经超过2,800家，其中4月新增851家，较3月环比增长26.26%。


企业数量新增背后是3、4月份的挖掘机销量相继创历史新高、次高。受下游基建需求拉动、项目赶工期、存量设备更新等因素驱动，各类工程机械供不应求，其中，小挖机销量增速尤为突出。另外，由于进口替代加速，与主机厂配套的国产零部件上市公司受益最大。


财联社记者从上游零部件龙头公司恒立液压工作人员获悉，二季度销售估计都会很好，(主机厂)需求会带动公司产能释放。


对于挖机销售旺盛的现状，他认为主要是前期疫情影响，相关需求被推后了，后面连着一些重大工程复工，加之新的项目开工，就会导致挖机流通环节缺货，这就会让主机厂和零配件厂商出现爆发式的增长。另外就是人工替代提升需求，很多活都由小挖机去做了。


另一家上游公司艾迪精密同样认为，因为疫情影响，有关方面对重点基建、工程项目的投入会更大一些，而基础建设对工程设备的用量比较大，会导致需求增长比较快，对工程机械业二季度销量肯定会有提升影响。


龙头主机厂排单情况均不错


上游核心配件厂的看法得到多家中游主机厂商的认同。 徐工机械证券部人士电话中告诉财联社记者：一季度很多项目因为疫情因素拖延了，现在在加紧施工，公司销量是二季度比一季度情况好，环比预计会有所上升。


此前，该公司一位高管则直言：“从3月份以来，各产品线满产高产，出现个别产品供不应求的局面，目前来看上半年将延续这种趋势”。


中联重科相关人士认为：“目前全国已经全面复工，在建工程复工率基本达到 100%， 赶工期、上设备是普遍现象，基建城建房地产新项目集中开工保经济，工程机械设备存量开工率已经达到甚至超越了去年同期的水平，新增设备需求极大，各地的环保治超政策也对替换需求起到了额外的推动作用”。


他还透露，公司绝大部分产线的产能比去年普遍提升，且订单仍是排队状态，排期不断延长，所以工程机械二季度行业景气度非常好。


对于近期公司的排产情况，浙江鼎力董秘梁金亦表示：“公司目前生产处于满产状态”。


对于海外疫情影响，各方说法略有不同， 徐工机械认为，行业出口出现一定程度下滑，预计下半年随着全球新冠疫情得到缓解，工程机械市场将迎来好转。


中联重科在互动平台上最新表态称：“二季度以来，海外疫情迅速蔓延,对公司海外业务造成了一定影响，但通过团队不懈努力，公司1至4月国内出口业务较去年同比实现增长，5月份预计继续保持同比增长的趋势”。


财联社记者从相关人士获悉，公司的出口占比相对不高且出口主要面向东南亚等“一带一路”国家，所以影响较小，更多是物流影响，工程机械的需求主要看国内市场，今年二季度发货形势不错，由于新老订单承接，从趋势上看，市占率都有小幅提升。


招商证券机械行业首席分析师刘荣认为，机械类公司销量很多是创历史新高，整个保有量扩大，而行业的开工率还在提升，说明这个行业的需求依然是真实的需求。


她给出的结论是：“疫情影响了订单交付和企业收入确认，但这只是暂时的，因此一季度不具备代表性。产品提价对公司毛利率的影响将在二季度开始显现，该行业今年二季度业绩将大幅增长”。


兴业证券同样认为，5 月份主机厂工程机械销量继续保持旺盛，挖掘机销量同比有望继续保持高速增长，核心配套企业排产情况继续保持高位。


行业景气还能持续多久?


据了解，目前一线市场终端的断货情况有所缓解，但是部分品牌的少部分机型仍然存在断货现象。从细分品种来看，刘荣分析预测今年挖掘机、起重机增长5%至10%，泵车增长 20%，搅拌车增长30%，塔机受益于行业集中度提高和建筑工业化预计增长30%左右。


根据某专业团队发布的“全市场交易量预测”，5月下游景气度保持持平，相对于4月新挖机销量4.5万台，5月新挖机销量预计在2.7万台至2.9万台之间，预计同比增长45%至55%;“新机+二手挖机”销量环比4月则会下降32%至35%。他们认为2020年工程机械销售旺季仍在延续。


另有业内人士多地调研后指出：“大部分工程机械区域市场5月份仍然维持销售旺盛，但是部分区域市场相对4月有所放缓，预计市场将在6月开始逐步进入年度周期性淡季，今年的淡季有可能会比往年短暂”。


上述时间窗口和一家国内机械业内零配件公司的说法接近，相关人士告诉财联社记者：“夏天销量会环比下滑，因为太热导致开工率降低，每年都这样，是一个季节性的”。


从行业长期趋势看，刘荣认为，工程机械行业复苏不会就结束，2020至2021年设备将进入更新高峰，更新将平滑行业周期。受益于宽松的财政政策，以及去年四季度以来的地方债资金落地和经济补短板，预计2020年至2021年行业保持景气。


她指出，考虑到今年在经济诸多不确定因素下，下游资本开支可能下降，需要寻找逆周期或有内生性增长的公司，在不确定中寻找确定性。随着行业集中度提高，重点建议关注公司包括 三一重工、 中联重科、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力等。


统计显示，2019年机械行业指数涨幅为61%，今年初至今涨幅约8.5%。一位私募人士对财联社记者表示，去年是机械行业上市公司营收、净利增长的大年，涨幅居前是少数龙头公司，其余机械类个股涨幅平平，包括今年以来，创新高的仍是少数，短期调整波动难免，但强者恒强的格局仍会延续。


(文章来自财联社)